2017年一季度凈利潤2.9億元。

2016年凈利潤3.4億元，扭虧為盈。公司16年轉讓兩家子公司，增加凈利潤8.3億元；對即將關閉的27對煤礦，計提資產減值準備21.9億元，減少凈利潤8.9億元?？鄢墙洺Ｐ該p益后，公司凈利潤約3.6億元，日營業利潤5.2億元(2015年日營業虧損16.1億元)，折合每股收益0.18元。其中，單季度EPS分別為0.22元、0.12元、0.09元和-0.25元。不考慮資產減值、投資收益、營業外收入和支出，預計第四季度盈利約2.5億元。公司一季度凈利潤2.9億元。

16年噸煤凈利潤約57元，預計17年商品煤產量增長9%。

2016年:煤炭板塊利潤總額約5.5億元。煤炭產量730.6萬噸，同比下降6%。噸煤收入453元，同比上漲41%，噸煤成本306元，同比僅上漲2%，噸煤凈利潤約57元。公司計劃17年生產商品煤796萬噸，同比增長9%。

16年鋁制品板塊利潤回升，鋁產量同比增長14%。

公司擁有完善的煤電鋁產業鏈，利用自產劣質煤發電，成本優勢明顯。公司電解鋁產能合計146萬噸。目前公司總部部分生產線尚未開工；新疆神火80萬噸電解鋁產能全部投產，盈利能力強于公司總部。16年公司鋁制品板塊利潤總額約12.8億元。其中，電解鋁產量114.2萬噸，同比下降3%。公司氧化鋁產品因價格下跌出現虧損，一條生產線停工。年產量46.7萬噸，同比下降39%。

預計17-19年EPS分別為0.52元、0.46元、0.46元。

公司是主要無煙煤生產商之一，新疆電解鋁項目優勢明顯。預計17年公司利潤將進一步提升。目前公司市凈率較高，約2.1倍；公司市盈率低，只有13倍。維持“謹慎增持”評級。

風險提示:下游需求低于預期，煤鋁價格低于預期。