投資要點:
B2B動態跟蹤:
觀復股份2017年中報披露，子公司速米城上半年實現營收36億元，凈利潤6525億元，在B2B行業所有公司中表現突出。上海鋼聯、生意寶、焦點科技上半年凈利潤均未超過4000萬元。住米城的收入占觀復總收入的90%以上，凈利潤的80%以上。觀復股份以發行股份及支付現金方式收購預估值16.8億元的塑米信息，標志著公司正式進軍垂直電商平臺和工業互聯網+領域。速米城是一家塑料原料B2B電商平臺。它利用速米城的網站直接連接貨主和終端用戶，并通過增加免費商品搜索的商業模式來降低企業的生產成本， 集中采購和寄售。目前主要模式是集中采購。品牌定位為國內中小企業提供一站式、全產業鏈交易服務平臺，毛利率2.25%。
速米城通過純自營的商業模式參與行業交易服務，從而提供行業效率，降低終端客戶的生產成本。
投資策略:
B2B電子商務的典型分類包括自營和撮合。自營是指平臺參與交易過程。通過從上游買產品賣給下游客戶，毛利率一般在1-2%。B2B電商平臺自營的優勢在于可以切入交易環節，掌握真實數據，集中采購模式體現規模，降低成本。電商平臺龐大的客戶群為規?；瘎撛炝藯l件。目前是所有B2B模式中比較賺錢的模式。隨著垂直行業景氣度的提升，B2B電商可以通過自營模式實現業績的大幅增長，提價與自營業績的一致性要把握好。
推薦公司:
生意寶(002095)公司作為國內最大的行業電子商務運營商和領先的綜合B2B運營商，致力于打造垂直封閉的B2B綜合電子商務交易平臺，從信息服務延伸至交易撮合、支付、融資、物流等領域。目前其線上交易平臺為企業傳統銷售的線上化、金融化提供解決方案，其“傳統企業+互聯網”的模式具有良好的市場反響。旗下融資服務平臺網盛融資擔保與銀行、第三方擔保公司合作，為全國中小企業提供線上融資服務產品。目前已有多項產品成功投產。網盛金融上半年實現凈利潤110萬， 而私有化平臺+供應鏈金融的模式逐漸貫穿。中國大宗工業規模以上企業約20萬家?；ぜ徔椥袠I的潛在客戶只有一萬多，核心成員數量非?？捎^。該業務潛力巨大，有望帶動公司新一輪快速增長?？春霉驹贐2B領域的探索，抓住供應鏈痛點，先用線上傳統銷售平臺解決企業信息化基礎，再發展供應鏈金融和配套服務，真正能提高企業效率。，目前股價44.79元/股，總市值113億元。
風險提示:B2B發展速度不及預期等。
